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公司深耕模具及金属结构件范畴，内生开展与战略转型双轮驱动生长。企业成立于2004年，是国内精细冲压模具和金属结构件范畴领军企业，依照其产品场景分类其收入结构为：新能源车占比57%，储能设备事务占比18%，燃油车占比18%，通讯事务占比6%；2024年祥鑫科技营收67亿元，同比+18.3%，归母净利润3.6亿元，同比-11.6%；近年来公司继续加码新式范畴，推动低空经济与人形机器人事务成为第二增加曲线。
股权结构安稳，账上资金足够。到2024年报，公司实控人陈荣和谢祥娃配偶别离直接持有公司18.7%和14.4%股份，多年来股权和办理结构安稳；截止25Q1公司货币资金12亿元，为后续事务开辟供给充沛保证。
亮点1：注重品类开辟，液冷、低空等范畴有望带来增量。公司注重研制立异（24年研制占比4%），把握数控铣削加工、翻孔内攻牙、冲压成型、自冲铆、热熔自攻丝技能、模仿仿真、热成型等技能；以车、光伏及储能为根本盘，布局战略性新式起的工业如机器人、低空经济、算力服务器等。
亮点2：墨西哥、泰国产能加快扩张，全球化布局逐渐推动。积极地推动全球化布局，24年海外营收6.3亿元，同比+13%，毛利率30.3%，同比+6.5pct，一起推动海外产能布局，1）墨西哥工厂现在产能规划2.5亿元，有望逐渐奉献盈余；2）泰国工厂聚集新能源车、光储、算力服务器商场；3）方案欧洲或北非建厂，方针掩盖斯特兰蒂斯、丰田、群众等国际化车企。
亮点3全面切入人形机器人制作范畴。根据本身才能，联合客户、科研院所共建“结构件—要害零部件—本体代工”全链条才能。本身内核：1）工程化才能强（模具制作+精细冲压技能）；2）绑定客户基因优（主业协作CATL、BYD、H等）；才能外延：联手广东智能制作研究所，开发灵活手、机械臂、测验、仿真规划、视觉使用、设备办理等，与三度智能、武迪电子签署协议加强布局；看好公司机器人事务带来新动能。
危险提示：客户拓宽不如预期、产能扩建速度不如预期、技能更新危险。出资主张：初次掩盖，给予“优于大市”评级。看好公司主业安稳性及机器人事务的潜在生长性，估计25/26/27年归母纯利润是4.6/5.6/6.8亿元，EPS为1.73/2.10/2.55元，考虑到公司机器人事务的全面布局，给予公司2025年估值30-32xPE，对应每股合理估值52-55元，相较当下具有26%-35%的上行空间，初次掩盖，给予“优于大市”评级。
